ГЛОБАЛЬНА ТРАНСФОРМАЦІЯ МОНЕТАРНОЇ ПОЛІТИКИ ТА ПЕРСПЕКТИВИ ВПРОВАДЖЕННЯ CBDC В УКРАЇНІ

Анотація

З початку виникнення приватних цифрових активів зростає інтерес центральних банків до регульованих на центральному рівні цифрових валют (далі – ЦВ) як доповнення або заміни фіатних грошей. Особливо увага регуляторів та проведення досліджень у цій сфері регулювання зросла упродовж 2000–2025 років. Основна мета статті полягала у систематизації глобальних трансформацій монетарної політики та визначенні перспектив впровадження цифрових валют центральних банків (далі – ЦВЦБ) в Україні. Для проведення комплексного дослідження змін політики в різних країнах застосовано системний підхід, що дозволило розглянути нові форми грошей як інноваційний законний платіжний засіб, використання якого впливає на структурні зміни фінансового сектору, механізми трансмісії монетарної політики.  У статті розглядаються чотири основні підходи до регулювання ЦВЦБ: як цифровий еквівалент готівкових грошей; засіб для міжбанківських розрахунків; інструмент монетарної політики; ЦВЦБ як еквівалент рахунку, відкритого в центральному банку. Залежно від обраного підходу залежатимуть схеми використання та властивості ЦВЦБ, вплив на фінансове середовище. У зв’язку із цим, виявлено наступні можливі трансформації монетарної політики: попит на гроші, вплив на грошову масу та пришвидшення механізмів трансмісії, збільшення рівня ефективності, надійності та контрольованості політики. Встановлено, що регулятори в основному використовують ЦВЦБ як доповнення або заміну готівки, зважаючи на потребу у збільшенні рівня фінансової інклюзії та доступності фінансових послуг населенню. Такий підхід та випуск роздрібних ЦВЦБ впливає на ключові показники макроекономічного середовища, які трансформують канали механізму передачі монетарної політики: канал процентної ставки, канал банківського кредитування, канал цін активів та канал обмінного курсу.  В Україні перспективною до впровадження є концепція е-гривні, згідно якої ЦВЦБ доповнює готівкову та безготівкову форми грошей, випускається НБУ через цифрову платформу, забезпечує проведення всіх типів платіжних операцій банківськими та небанківськими фінансовими установами. Фінансова стабільність та підвищення ефективності монетарної політики визначені основною метою запуску.