Ключові слова
деривативи
хеджування
біржовий ринок
інфраструктура
ф’ючерс
свопи
опціони
фондовий ринок
Як цитувати
Анотація
Стаття присвячена вивченню ефективності застосування деривативів як інструментів хеджування фінансових ризиків в контексті біржової діяльності. Особлива увага у статті приділяється аналізу дієвості застосування біржових деривативів як інструментів хеджування фінансових ризиків та ролі біржової інфраструктури у забезпеченні надійності таких операцій. Метою дослідження є оцінка ефективності використання деривативів для хеджування фінансових ризиків у межах біржової діяльності та окреслення напрямів підвищення результативності таких інструментів в Україні. В ході наукового вивчення застосовувалися загальнонаукові способи пізнання, зокрема зіставний аналіз, економіко-статистичний метод, метод системного підходу та графічний спосіб. Підсумки дослідження засвідчують, що використання деривативів як інструментів хеджування на біржовому ринку значно зменшує фінансові ризики підприємств і фінансових установ, збільшуючи стабільність їх діяльності; водночас ефективність хеджування залежить від розвитку біржової інфраструктури, ліквідності деривативних інструментів та рівня регулювання ринку, що потребує подальшого удосконалення для більш широкого і результативного застосування деривативів в Україні. Визначено головні різновиди деривативів. Досліджено суть та класифікацію фінансових ризиків і механізми хеджування фінансових ризиків за допомогою деривативів. Описано особливості функціонування деривативів на фінансових біржах. Зазначено складники біржової інфраструктури, що забезпечують ефективне хеджування та головних різновидів деривативів, що застосовуються в біржовій торгівлі. Проаналізовано обсяг торгів похідних фінансових інструментів протягом січня – грудня 2020–2024 рр. та у розрізі організаторів торгівлі. З’ясовано причини та наслідки змін на ринку деривативів України у 2024 р. Проведено порівняльний аналіз практики хеджування на біржах в Україні та світі. Виділено ключові проблеми та обмеження у застосуванні деривативів в Україні. Запропоновано напрями вдосконалення ефективності хеджування ризиків деривативами.
Посилання
1. Ananieva, Yu. V. (2022). Vykorystannia deryvatyviv yak instrumentu upravlinnia ryzykamy v hlobalizovanomu sviti [Using derivatives as a risk management tool in a globalized world]. Naukovyi visnyk Uzhhorodskoho natsionalnoho universytetu – Scientific Bulletin of Uzhhorod National University, (45), 96–99. https://doi.org/10.32782/2413-9971/2022-45-17 (in Ukrainian).
2. Krasnova, M. Ie. (2022). Pidvyshchennia mozhlyvostei vykorystannia deryvatyviv yak zasobiv upravlinnia ryzykamy v Ukraini [Enhancing the use of derivatives as a means of risk management in Ukraine]. Ekonomika ta suspilstvo – Economy and society, (41). https://doi.org/10.32782/2524-0072/2022-41-63 (in Ukrainian).
3. Lahovska, O. A., Novak, O. S., & Loskorikh, H. L. (2023). Ryzyky pokhidnykh finansovykh instrumentiv u diialnosti komertsiinykh bankiv [Risks of derivative financial instruments in the activities of commercial banks]. Ekonomika, upravlinnia ta administruvannia – Economics, management and administration, 3(105), 171–178. https://doi.org/10.26642/jen-2023-3(105)-171-178 (in Ukrainian).
4. Tsuniak, I.H. (2022). Pravove rehuliuvannia rynku deryvatyvnykh finansovykh instrumentiv za zakonodavstvom Ukrainy [Legal regulation of the derivatives market under Ukrainian law]. Yurydychnyi naukovyi elektronnyi zhurnal – Legal scientific electronic journal, (9), 648–652. https://doi.org/10.32782/2524-0374/2022-9/160 (in Ukrainian).
5. Petruk, A. O. (2022). Analiz svitovoho ta vitchyznianoho rynkiv pokhidnykh finansovykh instrumentiv [Analysis of the global and domestic derivatives markets]. Ekonomika, upravlinnia ta administruvannia – Economics, Management and Administration, 2(100), 62–75. https://doi.org/10.26642/ema-2022-2(100)-62-75 (in Ukrainian).
6. Zaboienko, V. O., & Trudova, M. Ie. (2016). Perspektyvy rozvytku rynku deryvatyviv v Ukraini [Prospects for the development of the derivatives market in Ukraine]. Hlobalni ta natsionalni problemy ekonomiky – Global and national economic issues, (10), 783–786. http://global-national.in.ua/archive/10-2016/164.pdf (in Ukrainian).
7. Chernychko, T., Rybchak, O., & Mykhalchynets, H. Realii ta innovatsii ukrainskoho rynku deryvatyviv [Realities and innovations of the Ukrainian derivatives market]. Nauki Ekonomiczne, (30), 93–104. http://doi.org/10.19251/ne/2019.30(5) (in Ukrainian).
8. Podolchuk, O. V., & Podolchuk, D. V. (2024). Osoblyvosti rozvytku rynku pokhidnykh finansovykh instrumentiv v Ukraini [Peculiarities of derivatives market development in Ukraine]. Ekonomika ta suspilstvo – Economy and society, (65). https://doi.org/10.32782/2524-0072/2024-65-40 (in Ukrainian).
9. Berdar, M. M., & Kot, L. L. (2020). Deryvatyvy yak finansovi innovatsii fiktyvnoho kapitalu [Derivatives as financial innovations of fictitious capital]. Ekonomichnyi prostir – Economic Space, (162), 43–47. https://doi.org/10.32782/2224-6282/162-7 (in Ukrainian).
10. Serazhym, Yu. V., Samoshkina, I. D., & Ivanchuk, H. K. (2025). Efektyvnist vykorystannia deryvatyviv yak instrumentiv khedzhuvannia v umovakh ekonomichnoi nestabilnosti [Efficiency of using derivatives as hedging instruments in the context of economic instability]. Aktualni pytannia ekonomichnykh nauk – Current Issues of Economic Sciences, (9). https://doi.org/10.5281/zenodo.14976717 (in Ukrainian).
11. Shevchuk, S. V., & Kotyk, B. Iu. (2017). Suchasnyi stan ta perspektyvy rozvytku rynku pokhidnykh tsinnykh paperiv v Ukraini [Current state and prospects for the development of the derivatives market in Ukraine]. Ekonomika i suspilstvo – Economy and Society, (13), 1273–1278. https://economyandsociety.in.ua/journals/13_ukr/212.pdf (in Ukrainian).
12. Prymostka, L., Krasnova І., Okhrymenko, I., Shchehliuk, M., & Prymostka, A. (2024). Development of financial risk hedging strategies. Financial and Credit Activity Problems of Theory and Practice, 1(54), 68–82. https://doi.org/10.55643/fcaptp.1.54.2024.4251
13. Kudrytska, Zh. V., & Hnylytska, A. Iu. (2017). Khedzhuvannia valiutnoho ryzyku [Hedging currency risk]. Ekonomika i suspilstvo – Economy and society, (11), 439–442. https://economyandsociety.in.ua/journals/11_ukr/70.pdf (in Ukrainian).
14. Yavorska, V. O. (2014). Rozvytok birzhovoho rynku deryvatyviv v umovakh svitovoi ekonomichnoi hlobalizatsii [Development of the exchange derivatives market in the context of global economic globalization]. Visnyk KrNU imeni Mykhaila Ostrohradskoho – Bulletin of the Mykhailo Ostrohradskyi National University, 6(89), part 2, 123–127. https://visnikkrnu.kdu.edu.ua/statti/2014_6_123.pdf (in Ukrainian).
15. Matsuk, Z. A., & Shyiko, V. I. (2018). Birzhova infrastruktura rynku tsinnykh paperiv: prahmatyka ta problematyka [Stock Exchange Infrastructure of the Securities Market: Pragmatics and Problems]. Infrastruktura rynku – Market Infrastructure, (25), 715–723. http://www.market-infr.od.ua/journals/2018/25_2018_ukr/120.pdf (in Ukrainian).
16. SVITINVEST Brokerage services. (2025). Strokovyi rynok | Fiuchersy [Derivatives market | Futures]. https://svitinvest.com.ua/torgivlya-na-birzhi/strokovij-rinok-fyuchersi/?utm_source=chatgpt.com (in Ukrainian).
17. PFTS Stock Exchange. (2025). Derzhavni oblihatsii [Government bonds]. https://pfts.ua/trade-info/trade-results (in Ukrainian).
18. National Securities and Stock Market Commission. (2025). Analitychni dani shchodo rozvytku fondovoho rynku [Analytical data on stock market development]. https://www.nssmc.gov.ua/news/insights (in Ukrainian).
19. Herasimova, T. (2024). Trading volume on PFTS down 10% to UAH 38.4 billion in July. Ukrainian News. https://ukranews.com/en/news/1024685-iskander-attack-on-kharkiv-photos-from-hit-scene-appeared (in Ukrainian).
20. Minfin. (2024). Kliuch do uspikhu? Chomu optsiony zasluhovuiut na uvahu investoriv u 2024 rotsi [The key to success? Why options deserve investors' attention in 2024]. https://minfin.com.ua/ua/2024/02/02/120731867/?utm_source=chatgpt.com (in Ukrainian).
21. Khoma, I., & Kosyk, V. (2024). Osnovni problemy rynku pokhidnykh tsinnykh paperiv ukrainy ta shliakhy yikh vyrishennia [The main problems of the Ukrainian derivatives market and ways to solve them]. Halytskyi ekonomichnyi visnyk – Galician Economic Herald, 1(86), 70–76. https://doi.org/10.33108/galicianvisnyk_tntu2024.01 (in Ukrainian).
22. Hataullina, E. I., & Klymenko, M. A. (2022). Suchasnyi stan ta perspektyvy rozvytku pokhidnykh tsinnykh paperiv v Ukraini [Current state and prospects for the development of derivative securities in Ukraine]. Ekonomika ta suspilstvo – Economy and Society, (38). https://doi.org/10.32782/2524-0072/2022-38-23 (in Ukrainian).
23. Khomenko, I., Gorobinska, I., Tesliuk, N., & Nazarenko, Ia. (2024). Rroblems and prospects of financial derivatives market development. Kyivskyi ekonomichnyi naukovyi zhurnal – Kyiv Economic Scientific Journal, (5), 150–157. http://doi.org/10.32782/2786-765X/2024-5-22
24. Vyhovska, N. H., Diachek, S. M., & Dovhaliuk, V. V. (2023). Stan ta perspektyvy rozvytku vitchyznianoho rynku pokhidnykh finansovykh instrumentiv [State and prospects of development of the domestic derivatives market]. Efektyvna ekonomika – Efficient economy, (5). http://doi.org/10.32702/2307-2105.2023.5.17 (in Ukrainian).
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License.
Авторське право (c) 2025 Сергій В. Башлай, Назар А. Дерев’янко