КОНЦЕПТУАЛЬНІ ЗАСАДИ МЕХАНІЗМУ ТРАНСМІСІЇ ПРОЦЕНТНИХ СТАВОК В ПЕРІОД СТРУКТУРНИХ ШОКІВ

Анотація

Предметом статі є практичні аспекти удосконалення механізмів трансмісії процентної політики Національного банку України (НБУ) в період структурних шоків. Метою статті є висвітлення підходів до розбудови механізму трансмісії процентних ставок в монетарній політиці, здатних нівелювати або пом’якшити негативні явища на фінансових ринках, збільшити внутрішнє виробництво та стабілізувати інфляцію в період структурних шоків та невизначеності. На основі системного аналізу та діалектичного підходу досліджено науковий підхід до розбудови механізму трансмісії процентних ставок, в основі якого є його розуміння як сукупності інструментів, методів і процесів, які забезпечують передачу, перенесення або поширення імпульсу від змін офіційної процентної ставки центрального банку на економічну активність, попит і пропозицію в економіці, інвестиції та інфляційні очікування, відіграючи ключову роль у регулюванні макроекономічної рівноваги. Запропоновано розвиток концептуальних засад механізму трансмісії процентних ставок у період структурних шоків, що полягають у формалізації теоретико-методичного та практичного рівнів політики плаваючої ключової ставки через вплив її зміни на підтримку економічного росту та збереження цінової стабільності. На відміну від існуючих у науці поглядів, розвинуті положення ґрунтуються на методичних підходах до оцінки впливу перших проявів структурного шоку на очікування та монетарні цілі, а також впливу ключової ставки на монетарні цілі в період посткризового відновлення. Результати дослідження теоретико-методичного та практичного рівнів політики плаваючої ключової ставки, що полягають у впливі її зміни на підтримку економічного росту та збереження цінової стабільності, можуть бути використані для удосконалення механізмів трансмісії процентної політики НБУ у періоди невизначеності. На основі результатів дослідження зроблено висновок, що цілі монетарної політики центрального банку у період структурних шоків мають бути комплексними та одночасно спрямованими на підтримку економічного росту та збереження цінової стабільності, а механізм трансмісії процентної ставки – давати результативний вплив на означені цільові орієнтири. Вочевидь, зазначені цілі мають бути не довгостроковими, а враховувати етап перебігу кризи, дотримуючись певних стратегій регулювання ключової ставки, створюючи підстави для формування обґрунтованих рішень у макро- та мікропруденційних політиках, політиках регулювання валютного курсу та валютних інтервенцій, широкої комунікації та прозорості, а також фіскально-монетарної координації центрального банку.